2.保险业要加强对资本市场的研究控制,全球金融危机十周年

继今年3月美国第五大投资银行贝尔斯登因濒临破产而被摩根大通收购之后,9月,全美最大的两家住房抵押贷款融资机构“房利美”和“房地美”由政府接管;美国第四大券商雷曼兄弟申请破产;拥有94年历史的美林公司也在压力下匆忙把自己卖给了美国银行;美联储不得已斥资850亿美元,接管美国国际集团(AIG),以避免其陷于破产。至此,标志着本轮金融风暴在横扫投行、商业银行等金融机构的同时,也将触角伸向了保险行业。而中国保险市场也未能幸免,尽管损失远小于美国同行,但足以给准备“走出去”的中国保险企业上一节实实在在的经验教训课,其中平安保险则因购买富通而间接持有雷曼债券,投资浮亏逾百亿元,公司股价也一路下挫就是典型一例。全球投资市场疲软造成各保险公司净利润大幅下降,A股三大保险公司三季度报全部披露,在投资项目减值损失进行计提后:中国太保净利润同比下降32.6%,中国人寿同比下降46.9%,中国平安则受伤更深,亏损7亿元,同比下降315.9%。
  笔者认为,我国保险业应从这次全球金融危机中认真吸取经验和教训,使保险业实现稳定健康持续发展:
  1.保险行业要始终将稳健、安全放在首位
保险业作为“谨慎性金融”行业,生存与安全永远是第一位的,只有在稳定经营基本业务、有效控制未来风险的基础上,才能追求金融的无限创新和收益的最大化。金融是整个国民经济的命脉,金融体系的稳定和效率对国家的繁荣与昌盛至关重要,对于保险、银行这类关乎国计民生的金融行业,国家及相关监管部门有必要进行较为严格而密切的监管,对市场加以正确的引导和规范,以保证其稳健发展,维护社会经济的稳定与安全。
  2.保险业要加强对资本市场的研究控制
众多老牌金融机构在危机中陷入困境,甚至破产倒闭,其实不是他们不会投资,不懂风险控制,而是低估了小概率事件发生的可能;雷曼兄弟的破产告诉我们,资本市场上没有不可能发生的事,对风险防范,要始终采取更为审慎的态度。这也适时给保险业敲了一个警钟:在看到资本市场对保险业的积极影响时,更应居安思危,了解其对保险市场消极的一面;资本市场充满风险,但不能因此就望而却步,更要加强对资本市场的理论研究,掌握其运行规律并为我所用。
  3.保险经营要理性回归,保险的本质在于“保障”
全球保险巨头AIG身陷次贷危机,倾刻间出现巨额资金缺口而走到破产边缘,究其危机源头,不是保险业务自身出了问题,而是系列的金融投资衍生产品出了问题。可以看到,在资本市场火爆的情况下,许多保险公司在营销策略上,把保险当基金卖,把投资型险种当寿险卖,再加上市场营销员销售传达环节的误导,一段时间,甚至整个行业都在向外传达“投连就是保险”的错误信息,以至大多数购买投资型产品的客户是将保险视为投资工具,而且抱有相当高的投资预期。尽管近年来国内保险业发展非常之快,可当一系列重大灾害事故发生的时候,保险业发挥的作用却有限,原因就在于我们购买的保险保障相对不足,或者购买的保险没有回到保险的基本意义和功能——保障上去。在全球金融危机的影响还在不断传导情况下,我们更应深刻认识到:保险经营与消费要回归理性,保障才是保险最基本的功能,这种功能是其他任何金融工具都无法代替的,这是保险行业存在的理由和价值。
  4.中国保险市场将迎来新的持续稳定发展阶段
金融海啸之后,我国政府已通过各种政策来保证经济和金融的安全、稳定与发展。保监会红头文件不断,各项监管政策陆续出台,反复强调保险业理性回归保障,稳健经营的重要,也传达出一项讯息:未来一段时间内,将继续通过相关措施,促进保险机构规范经营及保险业的长期稳定。国内那些将大量资金投资于资本市场的保险公司亲历了金融风暴带来的损失,也逐渐从前一年疯狂追逐资本市场的奔跑中冷静下来,实施新的经营策略。可以说,这次金融危机对保险业来说,是一个调整的契机,中国保险市场将迎来新的持续稳定发展阶段。
  5.保险公司应专注保险主业
越来越多的国家高调步入金融市场完全自由化之列,金融混业经营的国际发展趋势也愈演愈烈,然而,中国的保险业发展有自己的特殊国情,应坚持自己的发展步调和特色,此次
AIG因非保险业务陷入破产边缘,国内保险公司尤其是寿险公司更要深刻意识到:现阶段还需专注保险主业,我们本身经营时间还太短,对寿险经营的规律认识还不够,从业人员也缺乏经验,现在不是扩张领域的时候,而是需要大力推进寿险专业化经营,加强从业人员专业知识培训和能力的提升。
  经济发展的低谷期就是我们从业人员充电学习的好时机,经济低迷时期,人们所面对的机遇在降低,但学习充电可以让人的机遇增多,这也是国内教育培训行业一次大发展的好机遇,对我们资格项目来说更是如此。一方面,可以利用现有资源,组织专家学者从多角度、多方面对这次金融风暴进行分析研究,并将成果吸收到中国人身保险从业人员资格项目二版教材当中,让保险从业者及时分享行业发展经验教训,深化大家对金融风暴的认识,进行更深入、更广泛的项目宣传,让更多的从业者在参与到提升自身素质的考试中来,发挥项目提升行业诚信道德形象,提升行业专业知识水平和素质的作用。
  (周玉华
作者为中国人身保险从业人员资格考试项目研究发展中心研究人员)

原标题:全球金融危机十周年,留给我们哪些启示?

2008年9月15日,市值曾经位列美国第4的投行——雷曼兄弟因投资次级抵押住房贷款产品不当蒙受巨大损失,向纽约南区美国破产法庭申请破产保护。雷曼兄弟的破产成为一个标志性事件,它被看成是2008年全球金融危机的引爆点。

十年前的这场金融危机给世界经济带来重创,至今仍然令人心有余悸。十年后的今天,在世界面临新问题新挑战的当下再回首这场危机,它留给我们的是怎样的教训和启示?

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有经济史学家认为,2001年的“9·11”事件改变了全球政治格局的走向,而论后续影响力,雷曼兄弟10年前的倒下,同样是“改变历史的一天”,在全球经济史上留下了明显的印记。目前被视为热点的贸易战和汇率等问题,在很大程度上也都是10年前开始的那场金融危机的产物。

金融危机改变全球宏观环境

那场来势迅猛的金融危机改变了全球市场的宏观环境。诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨认为,金融危机限制了欧美政府解决日益加剧的不平等问题的能力和意愿。各国不但在增长方面付出经济代价,也付出了社会日益分裂的更高成本。在美国,这种改变导致右翼思潮的泛滥和贸易保护主义的兴起。对全球自由贸易秩序挑战的结果之一,就是美国更轻率地对贸易伙伴发起贸易战;在欧洲,金融危机带来了主权债务危机。虽然欧洲央行已经实施了10年的刺激政策,但一些欧元区主要经济体仍未恢复到危机前的水平。

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10年前的那场危机同样也改变了中国。在这10年里,中国经济不仅实现自身跨越式发展,也是全球经济增长的动力源。在席卷全球的衰退潮中,中国发挥了世界经济增长的压舱石与推进器作用,对世界经济增长的贡献率超过30%。通过贸易和投资,中国有力地帮助世界多国走出危机。

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外汇储备多元化成趋势

就危机的影响而言,人们对美元的信心已经被十年前的危机所撼动。量化宽松是金融危机的一个明显而直接的结果,从“直升机本(·伯南克)”到“德拉吉火箭炮”再到“安倍三箭”,全球主要央行打开“军火库”的结果是人为制造出流动性。尤其是美国的量化宽松政策,虽然有效缓解了金融危机的冲击,但也永久性地损害了美元的信誉,让握有美元者更加坚定寻求外汇储备多元化的途径,不愿再把鸡蛋放进一个篮子里。在国际贸易结算中,一些国家通过货币互换,努力避开美元而实现本币结算,减少对美元的依赖。

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防范金融风险 监管不能缺位

另外,市场监管规则的重写则是金融危机留下的一份难得的“礼物”。以往,一些国家的监管层会认为市场自身更具有判断风险的能力,倾向于将大量的风险交由市场的自我纠错机制来解决。但市场监管缺位的可怕后果被金融危机清晰地放大,金融监管层对未能有效发现风险点、并防止金融危机的爆发负有巨大的责任,这已成为大家的共识。

因此金融危机之后,一系列加强金融监管的措施陆续出台,亡羊补牢,犹未为晚,这在一定程度上巩固了目前金融稳定的基础。不过遗憾的是,银行业“大到不能倒”的规则仍没被重写,而且一些系统重要性银行的规模甚至比金融危机前更大。

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世界经济需要各方共同呵护

在10年前的那场危机中,各国得出的宝贵经验是:要应对全球危机,就需要建立更紧密伙伴关系,携手行动,为世界经济增长传递信心,提供动力,增进合作,促进普遍繁荣。在历尽风险之后重新稳固下来的世界经济增长势头应该得到各国的珍视,做世界经济负责任的维护者和建设者。尤其是在民粹主义驱动的单边行动卷土重来的时刻,更需要各方努力呵护和加固开放型世界经济体系,反对保护主义,促进全球贸易和投资,加强多边贸易体制,确保全球化背景下的经济增长能够惠及更多人。

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危机已经爆发十年,一些国家的经济延续了复苏的势头,甚至增长态势可能比危机前的水平还要好。因此,不少人已经患上健忘症,忘记了十年前全球主要经济体携手同行、同舟共济的一幕。甚至觉得自己今天的复苏,完全是一己之力。诚然,某些人确实有那样的天性,好了伤疤忘了疼。但这不会没有代价。忘记历史,很可能会让历史再次重演。在经济全球化的今天,有些人或许可以搞单边主义,但带来的后果未必是单边的。目前,一些国家的经济已经出现泡沫的迹象,金融市场的风险也在积聚,一些新兴市场的资产遭到抛售,这些都增加了危机再次降临的风险。面对这种情况,需要重温10年前那场危机的“病因”和痛苦总结出的“药方”,才能最大程度上避免出现“后人哀之而不鉴之,亦使后人而复哀后人”的循环。

文丨央视评论特约撰稿 王亚宏

监制/唐怡 主编/王兴栋

编辑/文雅

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